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七只股票股价翻越十倍门槛，两家ST公司竟位列其中，2025年A股市场的这场资本盛宴正折射出市场生态的微妙变化。

上纬新材以超过2165%的涨幅成为今年最耀眼的明星，紧随其后的是天普股份、菲林格尔等个股。

截至12月22日，新易盛成为最新加入“十倍股俱乐部”的成员，其在8个多月内市值突破4600亿元大关。

01 现象：七只十倍股的狂欢

2025年的A股市场，“十倍股”已非孤例。截至12月22日，共有7只个股完成了从低点到高点涨幅超过十倍的壮举。

上纬新材凭借具身智能概念成为涨幅冠军，年内最低价5.83元，最高冲至132.10元。而光模块龙头新易盛则从46.56元起步，最高触及466.66元，成为市值最大的十倍股。

这两只ST股分别是ST宇顺和ST亚振。前者通过重大资产重组转型数据中心赛道，后者则因实控人变更后矿产巨头资产注入预期而受追捧。

02 动因：概念与重组的双重驱动

这些十倍股的崛起并非偶然，背后是市场对热门概念的极致追捧。除了上纬新材的具身智能概念，天普股份借TPU题材与中昊芯英借壳预期实现股价爆发。

*ST宇顺的蜕变则更具代表性。这家公司今年4月宣布计划收购中恩云数据等三家公司，跨界进入智算赛道，从而获得了市场的重新定价。

ST板块今年整体表现亮眼，涨幅超过30%，显著跑赢沪深300指数。政策支持为这一现象提供了土壤，“国九条”和“并购六条”等政策打开了市场对“壳资源”价值重估的空间。

03 特征：小市值与高弹性的共性

从这些十倍股的特征来看，小市值成为普遍标签。除了新易盛这样的行业龙头，多数十倍股起步时的市值均较小。

医药生物、非银金融、计算机成为诞生十倍股的主要赛道。这些行业要么具备业绩反转预期，要么有明确的政策红利支撑。

市场观察发现，这些十倍股大多具有业绩高增长的特点，不少个股在一季度呈现业绩增速反转态势，即去年业绩为负增长，今年一季度转为正增长。

04 隐忧：狂欢背后的风险暗流

在这些涨幅惊人的股票背后，隐忧不容忽视。上纬新材在成为十倍股的过程中，公司股东会议审议通过了豁免高管自愿性股份限制承诺的议案，引发中小股东不满。

市场分析人士指出，ST公司普遍暗藏经营、合规等多重不确定性，投资者需保持理性判断，警惕“忽悠式”重组、盲目跨界等风险。

短期情绪炒作导致的估值严重溢价，往往意味着高风险。例如上纬新材在14个交易日内就成为十倍股，这种急速上涨缺乏基本面支撑。

05 市场：结构性机会与分化格局

今年的A股市场呈现出明显的结构性特征。虽然整体市场表现平稳，但局部热点却催生了这些惊人的涨幅。

机构资金也在积极参与这场盛宴。以ST华通为例，截至6月末，已有逾20家基金公司的300多只基金持有该股票，而三个月前仅有20余只基金持有。

随着年末临近，“摘帽”行情预期升温。市场人士表示，每年11月到次年3、4月，ST板块大概率会出现“摘帽”行情。

当新易盛股价创下历史新高时，市场上既有对人工智能算力前景的憧憬，也有对估值泡沫的担忧。

与此同时，当投资者在ST板块中寻找下一个*ST宇顺时，监管机构正密切关注着并购重组中可能出现的“忽悠式”重组。

这些十倍股的狂欢折射出A股市场生态的复杂面貌：既有对创新的热情拥抱在线证劵杠杆平台，也有对重组的盲目追捧；既有机遇，更有风险。

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